آخر تحديث :الخميس-09 أكتوبر 2025-11:20م

المرصد خاص

هل يتسبب صرف المرتبات بإنهيار العملة؟

الخميس - 09 أكتوبر 2025 - 09:20 م بتوقيت عدن

- عدن((المرصد))خاص:

(عدن(المرصد)خاص؛

تحليل:وحيد الفودعي

صرف المرتبات – بوصفها نفقات مؤجلة منذ أشهر – يرتبط ارتباطًا وثيقًا بسعر الصرف، إذ يؤثر في حجم المعروض النقدي؛ فبمجرد صرفها، تزداد السيولة بيد الأفراد الذين يتجهون إلى الإنفاق والشراء، ما يدفع التجار إلى تحويل جزء من تلك السيولة إلى عملة صعبة لتمويل وارداتهم الجديدة؛ وهكذا تنشط الحركة في السوق ويزداد الطلب على الدولار، الأمر الذي قد يرفع سعره مؤقتًا.

لكن السؤال: هل سيؤدي صرف المرتبات المعلن عنها من قبل الحكومة فعلًا إلى تغيّر في سعر الصرف؟
الجواب: لا. وليس في ذلك أي تناقض، والسبب في ذلك يعود إلى عاملين رئيسيين:

أولًا: أن المرتبات ستُدفع من المنحة السعودية، أي أن العملة الصعبة ستُضخ إلى السوق مقابل سحب ما يعادلها من الريال اليمني من التداول، ثم يُعاد ضخ هذا الريال نفسه في السوق على شكل مرتبات. وبذلك لا يحدث توسّع حقيقي في المعروض النقدي، بل مجرد إعادة تدوير للسيولة القائمة.

ثانيًا: أن البنك المركزي قد استهدف سعر صرف محددًا وسيدافع عنه في الأجل القصير لتحقيق الاستقرار النقدي والسعري، لذلك لن يتأثر السعر سواء صُرفت المرتبات أم تأخر صرفها.